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中国关税将刺激全球磷供应紧?/span>   2010/2/23 11:16:35

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随着经济复苏,农产价格回升,磷肥需求也将稳步上升。据国际化肥协会(IFA)预计2009/10年度全球磷肥需求增?.0%,2010/11?.2%,2013/14年前全球磷肥年均增长2.8%。我们测?010年全球磷化工开工率恢复?006?8%左右的水平?
  2009-2010年中国磷肥产能增长成为全球磷肥产能增长的主要来源?
  2011-2013年随着其他国家产能投放,中国的新增产能占比下降。中国磷化工产品的出口数量对全球供需影响重大?
  如果中国磷肥出口被阻?扣除中国的产能与产量因素,全球其他地区的磷化工开工率将达?0%以上,与磷化工景气开始的2007年相当。全球磷化工将表现为供应紧张?
  ?007年磷化工行业景气开?中国政府一直实施着较为严格的出口关税政策以限制出口?010??5月中国执行磷肥旺?10%的关?我们预计过高的关税水平将导致国内出口受阻,刺激国际磷肥供给紧张?
  农业发展的长期驱动因素没有改?国际库存的地位决定粮食价格的坚挺,农民种植收益提高,全球农业对化肥提价的接受程度提高。精细磷化工的下游需求也开始好?食品级磷酸出口环比同比均正增?五钠下游洗涤行业产量创历史新高?
  国内精细磷酸盐可以自由贸易将直接受益全球磷化工景气。磷酸盐产业链中的瓶颈将主要体现在黄磷环节。近5年以?黄磷作为高耗能行业的典型代?产能逐渐压缩,而需求仍然比较稳定?
  我们将磷化工行业中的精细磷化工子行业上调至“增持”评?维持磷肥行业“中性”评级。重点关注兴发集团和澄星股份?

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